Türkiye dünyanın yedinci, Avrupa’nın en büyük çelik üreticisi.
Yıllık ham çelik üretimi bu yılın üçüncü çeyreği prestijiyle 25.9 milyon ton. Birebir periyotta toplam çelik tüketiminde geldiği nokta yüzde 15 artışla 21.9 milyon ton.
Bölüme ait Yapı Kredi Yatırım’ın raporunda, ağır çelik tüketen kesimlerin güçlü bir talep görünümü ve evvelki iddialara kıyasla daha iyi bir fiyatlama ortamının sinyalini verdiği belirtiliyor.
En önemli kur olmak üzere yeni makro ekonomik varsayımların ışığında Erdemir ve Kardemir’in değerleme modellerini tekrar ele aldığını belirten kurum, her ikisi için de gaye fiyatlarını yükseltti.
Çelik ağır bölümlerdeki toparlanma talebi destekliyor
Raporda, çeliğin ağır kullanıldığı otomotiv, beyaz eşya ve inşaat üzere tüketici dallarında gözlemlenen toparlanmaya birlikte yıllık yüzde 15 artan güçlü talep görünümüne dikkat çekildi.
Çelik fiyatlarındaki üst taraflı trendin altı çizilen raporda, sıcak haddelenmiş çelik (HRC) fiyatlarının Kovid-19’un ekonomik faaliyetler üzerindeki negatif tesirinden ötürü Mayıs ayında ton başına 395 dolar düzeylerini test ettiği, lakin Haziran’dan itibaren güçlü taleple toparlanma sinyalleri verdiği söz edildi. Kasım ayında ortalama fiyat 562 dolar olurken, geçen yılın birebir devrinde 438 dolar idi.
Erdemir ve Kardemir’de “al” tavsiyesi
Yapı Kredi Yatırım Erdemir’de 12 aylık amaç fiyatı 12.3 TL’den 14.5 TL düzeyine yükseltti. Yeni amaç fiyat ile birlikte payda yüzde 28 yükseliş potansiyeli bulunan Erdemir’in borçsuz bilanço, tertipli temettü ödemeleri ve 2021’de 3.9 firma değeri/FAVÖK çarpanına dayalı olarak Yapı Kredi Yatırım payda “al” tavsiyesi veriyor.
Kardemir’de maksat fiyatını 4.8 TL’den 6.1 TL’ye çıkararak “al” tavsiyesi koruyan kurum, satış gelirinde devam eden artış ve borçların azaltılmasına dikkat çekti.
Demir çelikte riskler neler?
Erdemir ve Kardemir için ana riskler beklenenden zayıf talep gerçekleşmesi ve ham unsur fiyatlarındaki artışın çelikte son kullanıcı fiyatlarını uygun bir halde yansıtmaması olarak öne çıktı.
Bunun yanında Avrupa Birliği’nin sıcak haddelenmiş çeliğin gümrükte kaydedilmesini talep etmesi de dalın önündeki kritik risklerden biri oldu.
Avrupa Komisyonu’ndan Kasım ortasında yapılan açıklamada “Türkiye’den yapılan sıcak haddelenmiş çelik sevkiyatları soruşturma kapsamında damping yapıldığı ortaya çıkarsa geçmişe dönük tarife uygulanabilmesi için gümrüklerde kaydettirilecek” denildi. Gümrükte kaydetme süreçlerinin 2021 ortasına kadar sürmesi öngörüldü.
Bloomberg HT
