Koronavirüs pandemisinden toparlanan, lakin hala güçlü bir teşvik muhtaçlığı içerisinde bir Euro Bölgesi iktisadı tasvir eden Avrupa Merkez Bankası (AMB) Lideri Christine Lagarde, bugün ince bir çizgi üzerinde yürümek durumunda kalacak.
Yeni ekonomik iddialar aşağı taraflı en makus risklerin gerçekleşmediğini doğrulayacak olsa bile zayıf gelecek. Lagarde tıpkı vakitte yükselişi olumsuz etkileyebilecek güçlü euroyla da gayret etmek durumunda.
AMB Idare Konseyi’nin 1.35 trilyon euroluk (1.6 trilyon euro) acil durum tahvil alım programını ve rekor düşük düzeydeki faizleri şimdilik muhafazası bekleniyor. Lakin Lagarde, basın toplantısında bu yılın sonuna hakikat gelebilecek daha fazla teşvike ait piyasa beklentileriyle ilgili soruları yanıtlayacak.
Daha fazla teşvik
Pandemi acil durum tahvil alım programı gelecek yılın ortasına kadar devam edecek ve ekonomistler Aralık ayında kadar 350 milyar euro artırılmasını bekliyor. Ayrıyeten alımların bir altı ay daha uzatılmasını bekliyorlar.
Siyaset yapıcılar ortasında teşvikin tarafına dair geçen haftalarda farklı görüşler oluştu. Bundesbank Lideri Jens Weidmann, pandemiden toparlanma tamamlanır tamamlanmaz acil durum takviyesinden çekilmek için kampanya yürütüyor. Weidmann, “Program makul bir mühletle hudutlu ve krizle irtibatlı olduğu açık.” dedi.
AMB baş ekonomisti Philip Lane, AMB’nin gereksinim halinde daha fazlasını sağlamak için hazır olduğunu söyledi ve iktisadın birinci şoku atlattıktan sonra enflasyonun sıradaki öncelik olacağını belirtti.
Kurum, nakdî genişleme aracının bir kesimi olarak aylık 20 milyar euro meblağında alım yapıyor.
Bloomberg’in ekonomistleri David Powell ve Maeva Cousin, “Yönetim Heyeti aşağı taraflı risklerin arttığını işaret ederek para siyasetinin yıl sonuna kadar daha fazla genişleyebileceğini işaret edebilirler.” dedi.
“Güçlü euro” konusu
AMB’nin işi, halihazırda zayıf olan enflasyonun ithalatın ucuzlaması ile daha da zayıflaması riskini oluşturmasından ötürü güçlü euro tesiriyle giderek karmaşıklaşıyor. Parite 2018 yılından bu yana birinci sefer geçen hafta 1.20’yi kırdı. Sonrasında Lane, kurun para siyaseti için “önemli” olduğunu vurgulamıştı.
Lagarde bu görüşü tekrarlamayı deneyebilir, lakin AMB’nin hareket alanı hayli sonlu. Mevduat faizi eksi yüzde 0.5 düzeyinde ve altı yıldan fazla müddettir sıfırın altında bulunuyor. Bankacılar ve tasarruf sahipleri bu durumdan şikayet ediyorlar.
Nomura stratejisti Jordan Rochester kuru düşürmek için kullanılan kelamlı yönlendirmenin kısa vadede yardımı dokunmakla birlikte euronun üst istikametli trendini kırmanın sıkıntı olacağını söyledi.
Görünümün güncellenmesi
Mevzuya yakın kaynaklara nazaran kimi siyaset yapıcılar bölgenin ekonomik toparlanmasına ait iddialarına ait daha fazla itimat duyuyor. Son üretim ve enflasyon kestirimleri Haziran görünümüne kıyasla yalnızca hudutlu bir değişim gösterecek. Bu yıl GSYİH varsayımının üst revize edilmesi bekleniyor.
Bu bakış açısı ekonomist görüşleriyle uyuşuyor. Birçok uzman ucuz petrol fiyatlarının kurun ihracat talebi üzerindeki tesirini dengelemesiyle 2020 sonrasına ait büyüme varsayımlarının değiştirilmeyeceğini düşünüyor.
Strateji değerlendirmesi
Lagarde’a sorulması muhtemelen bahislerden biri Fed’in daha süratli enflasyonu tolere etme tarafındaki yeni çerçevesi. Şayet bu durum ABD para siyasetini uzun bir mühlet boyunca geniş tutacaksa, AMB’nin pariteyi denetim altına alması için birebirini yapmasına yönelik üzerindeki baskıyı artırabilir.
AMB, sonuçların gelecek yılın ortalarına dek görülmeyecek olmasına rağmen, kendi stratejisini elden geçirme sürecinde. Idare Konseyi üyesi François Villeroy de Galhau, Fed’in kararına ait soruya “Para siyaseti strateji değerlendirmesi iyi bir şey. Sağlam ve simetrik bir enflasyon amacını bizim hareketimizin merkezinde olmayı sürdürecek.” demişti.
Bloomberg HT
