Borsa İstanbul’da yılbaşına yolculuk

Borsa İstanbul’da Temmuz ayının sonlarına hakikat başlayan yükseliş serisi devam ediyor.

Global piyasalardaki yüksek risk iştahı, cazip değerlemeler, kuvvetli ikinci çeyrek bilanço dönemi, Merkez Bankası’nın para siyaseti duruşu ve para girişi yükselişin gerisindeki temel ögeler olarak dikkat çekti.

Son 28 süreç gününde, endeks TL bazında yaklaşık yüzde 10, dolar bazında ise yüzde 13 getiri sağladı. Son periyotta görülen yükseliş trendi ile birlikte TL bazında endeks yılbaşındaki düzeylerine geri döndü.

Süreç hacimleri düşük kaldı

Bu yükselişin gerçekleştiği devirde süreç hacimleri yıl ortalamasının altında kalmaya devam etti. 2021 yılında Borsa İstanbul’un ortalama süreç hacmi 20,4 milyar TL iken, bu yükseliş devrinde ortalama hacim 13,2 milyar TL olarak gerçekleşti.

Bu devirde endekste sektörel ayrışmalar öne çıktı. 27 Temmuz’dan bu yana bankacılık endeksi yüzde 16 getiri ile kuvvetli performans sergilese de, yılbaşından bu yana TL bazında bankacılık endeksinde düşüş yüzde 12’lerde kalmaya devam etti. Borsada yükseliş ivmesinin en kıymetli katalizörü olan sanayi endeksi, son 2 ayda yalnızca yüzde 5 getiri sağlasa da yılbaşından beri yüzde 10 prim kaydetti.

Misal ülke endekslerine nazaran zayıf performans

MSCI Türkiye endeksi yılbaşından bu yana içinde bulunduğu MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler sepetine nazaran incelendiğinde; son devirdeki hem Borsa İstanbul hem de görece kuvvetli TL performansına karşın hala en zayıf performans gösteren endeks pozisyonunda.

MSCI Türkiye endeksinde yılbaşından bu yana düşüş yüzde 12 oldu. Ancak endeksteki yükselişin başladığı 27 Temmuz tarihini başlangıç olarak referans alındığında yüzde 14 yükseliş ile MSCI Gelişmekte olan Ülkeler Endeksi ortasında en iyi performansı sergiliyor. Bu küçük rallinin son birkaç haftada zayıfladığı da göze çarptı.

Borsa İstanbul’un iskontosu sürüyor

Borsa İstanbul’un fiyat/kazanç oranı göze alındığında Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksine nazaran önemli iskontosunun devam ettiği görüldü. Mevcut durumda 6,85 F/K ile süreç gören endekse en yakın pozisyonda bulunan Rusya’nın F/K’sı 9,25 civarında. MSCI Türkiye endeksinin 2 yıllık ortalama F/K’sı 8,69 iken, son 5 yılda en yüksek 10,92 en düşük 6,03 ile süreç gördü. MSCI Gelişmekte olan Ülkeler Endeksinin mevcut F/K’sı 16,47 ile süreç görürken, 2 yıllık ortalaması 18,31 civarında.

Vakıf Yatırım’dan Altan Aydın’a nazaran endekste yükseliş isteği net biçimde hissediliyor. Aydın, “Son 3-4 haftadir yabancı girişlerini de görüyoruz. Bilhassa bankalarda yabanci alımları ağırlaştı. Yılbaşından bu yana 2 milyar dolarlık satış yapan yabancılar, son 1 ayda bu sayının dörtte birini geri aldi. Burada özel bankaların ikinci çeyrek bilançolarında kârlılık oranlarının artması sebep olarak gösterilebilir.” değerlendirmesini yaptı.

Genel olarak ikinci çeyrek bilanço döneminin iyi geçtiğini belirten Aydın, Merkez Bankası’nın sıkı duruş sözünü müdafaasının da piyasadaki iyimserliği artırdığını, böylece BIST 100’ün 1.485 düzeyine yükseldiğini vurguladı.

Aydın,”İyimserliğin bir müddet daha devam etmesini beklerim. 1.500-1.515 bölgesi makul bir gaye üzere duruyor kısa vadede. Lakin sonrasında Kasım ayına kadar dalgalanma bekliyorum. Hem içeride hem dışarıda merkez bankalarının atakları piyasalarda belirleyici olacak.” değerlendirmesini yaptı.

Bloomberg HT