Gelişen piyasalar için faiz pusulası Eylül ayında artık o kadar da aşağıyı göstermeyebilir. Altı büyük gelişen piyasa merkez bankası gelecek hafta siyaset kararını verecek. Yalnızca birinin borçlanma maliyetlerini düşürmesi bekleniyor.
Siyaset yapıcıların faiz indirimi konusundaki istekliliğinde görülen azalma, gelişen piyasalarda Kovid-19 pandemisine bağlı teşvik dalgasının akabinde enflasyon yükseldiğine ait farkındalığın arttığını işaret ediyor. Gelişen piyasalarda kimi eserlerin faizlerini rekor düşük düzeylere çeken, enflasyona endeksli tahvillere yönelik talep artışı bunu gösteriyor.
Singapur’da bulunan Jason Daw öncülüğündeki Societe Generale SA stratejistlerinin raporunda “Gelişen piyasaların daha fazla genişleme için alanı daralıyor olabilir. Evvelki on yıllarda olduğunun bilakis gelişen piyasalar artık yatırım için gerekli itici güçten şiddetle mahrum. Büyüme dinamikleri zayıf ve faiz getirileri düşük. Gelişen piyasaların gücü giderek tükeniyor. Asimetrik aşağı taraflı riskler karşısında sonlu üst taraflı potansiyel sunuyor.” dendi.
BNP Paribas SA’ya nazaran siyaset genişleme döngüsünün sona ermesiyle birlikte güçlü bir carry öyküsünün olmayışı dikkatlerin paha bulmaya odaklanması gerektiği manasına geliyor. Banka Brezilya tahvillerinde konum azaltıyor ve tavsiye modelinde gelişen piyasa ülke tahvillerinin hissesini neredeyse sıfıra indiriyor.
BNP Paribas’nın Sao Paolo’da bulunan global gelişen piyasalar strateji ünitesi yöneticisi Gabriel Gersztein, raporunda, “Destekleyici finansal şartlara ve bol dolar likiditesine karşın gelişen piyasa riskli varlıklarında yapısal olarak uzun konum tutmanın risk kar istikrarı artık cazip değil. Artık daha seçici bir yaklaşıma geçtik. Kendine has ögeler ve siyasi hadiseler alım satım süreçleri tercihimizde giderek daha değerli bir rol oynuyor.” dedi.
Bloomberg HT
