Türk lirası temmuzda dolara karşı yüzde 3 yükselerek bu yılın en iyi performansını sergilese de birtakım yatırımcılar bunun süregelen oynaklığın bir kesimi olduğu görüşünde.
JPMorgan Chase & Co.’nun Türkiye ve Azerbaycan Yöneticisi Mustafa Bağrıaçık, Bloomberg’den Aslı Kandemir ve Ercan Ersoy’a verdiği röportajda, Türk lirasındaki dalgalanmaların yatırımcıları çekmenin önündeki en büyük mani olmaya devam ettiğini söyledi.
Bağrıaçık, “Enflasyon ve kurun öngörülebilirliği lira cinsi varlıklara ilgiyi artırmak için en kıymetli şeyler. Bunlar düzelirse gerisi gelir” diye konuştu.
Türk lirasının temmuz ayında başka gelişen ülke para ünitelerini geride bırakmasını sağlayan bedel çıkarında Fed’in güvercin yaklaşımı ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın erken bir faiz indirimi gerçekleştireceği tarafındaki beklentilerin azalması tesirli oldu. Yeniden de Türk lirasının üç aylık ima edilen volatilitesi yüzde 14’ün üzeri ile dünya genelinin en üst sıralarında yer alıyor.
Türk lirasına dair olumsuz beklentiler, opsiyon piyasalarında da kendisini gösteriyor. Türk lirası satım opsiyonlarının primi ile alım opsiyonlarının primi ortasında, risk reversal olarak bilinen fark yüzde 6’nın üzerinde seyrediyor. Bu oran Türk lirasının bir sıra altındaki Rus rublesinin iki katından fazla.
TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın indirim davetlerine rağmen, misyona geldiği mart ayından bu yana siyaset faizini değiştirmeden %19’da tuttu. Bu da, liranın şu anda gelişmekte olan ülkeler ortasında en yüksek nominal faizlerden birine sahip olduğu manasına geliyor.
Bununla birlikte, yatırımcılar eski TCMB Lideri Naci Ağbal’ın vazifeden alınmasından bu yana mahallî para ünitesi cinsi tahvillerden net 472 milyon dolar çıkış gerçekleştirdi.
‘Kayda Paha Fonlama’
Bağrıaçık, “Rusya, Güney Afrika, MENA üzere karşılaştırılabilir ülkelere ve bölgelere baktığınızda, global piyasalardan büyümelerine besbelli biçimde katkı sağlayan değerli fon girişleri sağladıklarını görüyorsunuz” dedi.
Bu ortada Türkiye’de enflasyon bu yıl neredeyse her ay artış kaydetti. Daha yüksek güç maliyetleri ve yine açılan iktisadın besinden giysiye kadar her şey üzerindeki tesiri, temmuz ayında fiyat artışlarının suratını yıllık yüzde 18,95’e yükseltti ve neredeyse TCMB’nin gösterge faiz oranı düzeyine taşıdı.
“Türkiye’de enflasyon şu anda herkesin telaş duyduğu bir konu”
Merkez Bankası, yıl sonu enflasyon iddiasını geçen hafta yüzde 12,2’den yüzde 14,1’e yükseltti. İki yıldan daha kısa bir mühlet evvel, yıllık enflasyon kısa bir müddetliğine yüzde 9’un altındaydı.
“Türkiye’de enflasyon şu anda herkesin telaş duyduğu bir konu” diyen Bağrıaçık, “Önümüzdeki birkaç ay piyasalar, enflasyonun yılın kalan kısmındaki trendine ve bilhassa de 2022 beklentilerine bakacak” tabirlerini kullandı.
“Türk şirket tahvillerine karşı iştah hala çok yüksek”
“Türkiye, Hepsiburada istisna olmak üzere, birincil halka arzdaki global dalgayı büyük ölçüde kaçırdı” diyen Bağrıaçık, Türk şirket tahvillerine karşı olan iştahın hala çok yüksek olduğunu söyledi.
Birleşme ve satın alma tarafında ise en büyük mahzur liranın öngörülemezliği olduğunu belirten Bağrıaçık, “Tüketim malları ve lojistikte şirketlere nitekim ilgi var. Lakin masaya oturup her iki iş modelini de bir ortaya getirdiğinizde liranın nereye gidebileceği varsayımı kıymetli ölçüde farklılaşıyor ve değerleme konusunda tartışma yaratıyor” dedi.
Bağrıaçık son olarak, Türkiye’deki startup’larda son zamanlardaki değerlemeler yüksek görünebilir lakin global emsalleriyle tıpkı çizgideler; “Türkiye pazarı nispeten ucuz” diye ekledi.
Bloomberg HT
