Nobel ödüllü ekonomist ve Yale Üniversitesi Profesörü Robert J. Shiller, Pazartesi günü yayınlanan bir yazısında pay senedi değerlemelerinin “bazı insanların düşündüğü kadar mantıksız olmayabileceğini” söyledi.
Project Syndicate internet sitesinde yayınlanan yazıda, geçmiş 10 yıl için ortalama kârları ve enflasyona nazaran düzeltilmiş tahvil faizlerini yansıtan CAPE rasyosunu (döngüselliğe nazaran düzeltilmiş fiyat/kazanç) işaret ediliyor.
Shiller tarafından derlenen bilgilere nazaran ABD pay senetleri Kasım’da tahvil faizlerinden 3.9 puan daha fazla getiri sağladı. Ortadaki fark, ya da öbür bir deyişle getiri fazlası Aralık 1970’ten bu yana kaydedilen 3.8 puanlık ortalamaya paralel.
Shiller, Laurence Black ve Farouk Jivraj’ın ortak kaleme aldığı yazıda şu tabirler yer veriliyor:
“Birçokları global pay piyasalarının Kovid-19 pandemisi ve beraberinde getirdiği ekonomik küçülme karşısında çökmemiş olmasından ötürü şaşkın. Lakin faizler düşük ve muhtemelen o denli kalacak. Pay senetleri cazip görünmeye devam edecek; bilhassa de tahvillerle kıyaslandığında.”
Bloomberg HT
