Erol Oytun Ercan
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının iki yıldan sonra Eylül ayındaki Para Siyaseti Şurası toplantısında 200 baz puan faiz artırımına gitmesini yabancı uzmanlar tarafından olumlu karşılamıştı. Faiz artırımını ‘doğru tarafta atılan olumlu bir adım’ olarak pahalandıran uzmanlar, gerçek faizin hala ekside olduğunu belirterek hala gelecekteki toplantıların dikkatle izlenmesi gerektiğini belirtmişlerdi.
“Önümüzdeki toplantıdan sonra 2021 yılının ikinci yarısına kadar diğer faiz artırımı olmayacak”
Perşembe günü yapılacak toplantıya ait beklentilerini paylaşan Unicredit kıdemli ekonomisti Gökçe Çelik, “Merkez Bankası 22 Ekim’de siyaset faizini 200 baz puan daha artırabilir.” dedi.
TCMB’nin eylül ayındaki sürpriz faiz artırımının yük ortalama fonlama maliyetini yüzde 12’nin üzerine taşıdığını belirten Çelik, “Şu anki faiz koridoruyla daha fazla bir sıkılaşma hudutlu olacaktır ve TL’nin jeopolitik riskler ve artması mümkün enflasyon nedeniyle daha fazla kıymet kaybetmesinin önüne geçemeyecektir.” diye ekledi.
Çelik, TCMB’nin bu toplantıda faizleri artırdıktan sonra 2021 yılının birinci yarısı bitene kadar öbür bir faiz artırımına gitmeyeceğini düşünüyor ve önümüzdeki Mayıs ayından itibaren yıllık enflasyonda yaşanacak bir düşüşün, gelecek yılın ikinci yarısında başlayacak bir faiz indiriminin önünü açacağını söylüyor.
“Agresif bir faiz artışı döviz piyasalarına Merkez Bankası’nın dolar kuru için toleransının 8.00 düzeyi olduğunu gösterecektir”
Monex Europe FX piyasaları analisti Simon Harvey de TCMB’nin siyaset faizini 200 baz puan artırarak yüzde 12.25’e çıkarmasını beklediğini belirtti.
“200 baz puanlık bir faiz artışı siyaset faizi kanalını düzenleyerek bankalar ortası piyasanın fiyatlamalarıyla uyumlu hale getirebilir.” diyen Harvey, şayet 2018’deki üzere bir yol haritasının takip edilmesi planlanıyorsa 300 baz puanlık agresif bir faiz artışının da gelebileceğini belirtti.
Harvey, Dolar/TL kurunun 8.00 düzeyinin çabucak altında olduğuna değinerek, “Agresif bir faiz artışı döviz piyasalarına Merkez Bankası’nın toleransının 8.00 düzeyi olduğunu gösterecektir.” diye ekledi.
“AOFM Ekim ayının sonunda yüzde 13.5 olabilir”
Rabobank gelişen piyasalar kıdemli FX stratejisti Piotr Matys, paylaştığı bir araştırma notunda, çok fazla inançları olmasa da 200 baz puanlık bir faiz artırımı beklediklerini söylüyor.
Türk lirası için en iyi senaryonun beklentileri aşan bir faiz artırımı olacağını belirten Matys, faizlerin sabit bırakılmasının ‘en kötü’ senaryo olacağının altını çizerek TCMB’nin piyasaları hayal kırıklığına uğratmayı karşılayamayacağını vurguluyor.
Toronto Dominion Securities gelişen piyasalar strateji müdürü Cristian Maggio ise TCMB’nin siyaset faizini 150 baz puan artırarak yüzde 11.75’e getirmesini bekliyor. Değerlendirmesinde “150 baz puanlık bir artış bekliyoruz.” diyen Maggio, yüklü ortalama fonlama maliyetinin ise Ekim ayı sonunda yüzde 13.5 olmasını beklediklerini belirtti.
“Beklentilerdeki erozyon dikkate alındığında, faizlerin daha da artırılmasına muhtaçlık var”
JPMorgan Türkiye Başekonomisti Yarkın Cebeci tarafından hazırlanan raporda banka, Eylül ayında alınan 200 baz puanlık faiz artırımı kararının, fiyat ve finansal istikrara yönelik riskleri denetim altına almak için yanlışsız istikamette atılmış lakin kâfi olmayan bir adım olduğunu, fakat bu risklerin hala devam ettiğini ve güvenilirlik ve beklentilerdeki erozyon dikkate alındığında, faizlerin daha da artırılmasına gereksinim duyulduğunu kaydetti.
Morgan Stanley’nin raporuna nazaran kurum, Merkez Bankası’nın siyaset faizinde 150 baz puan artırıma gitmesini bekliyor.
TCMB’nin haftalık swap faizini artırması üzere alışılmışın dışındaki yolları kullanmaya devam ederek efektif fonlama faizini geçen haftaki yüzde 10.69’dan yüzde 12.18’e yükselttiği belirtilen raporda, bankanın hareket alanının daraldığı, haftalık swap faizinin artırılması ve piyasa bazlı ihale faizlerinin koridorun yüzde 13.25’lik üst bandıma yaklaşmasıyla birlikte en az fiili fonlama faizinin yüzde 11.75 olduğu tabir edildi.
Merkez Bankası faizi 300 baz puan artırabilir
Kevin Daly öncülüğündeki Goldman Sachs ekonomistlerinin kaleme aldığı müşteri raporunda, TCMB’nin Perşembe günkü siyaset toplantısında faizi yüzde 10.25’ten yüzde 13.25’e yükselteceği iddiası yer aldı.
Raporda, “Merkez Bankası Fonlama sınırlamalarıyla halihazırda gerçekleştirdiği sıkılaştırmayla buluşturmak için bir haftalık repo faizini artıracak.” sözü yer aldı.
Bloomberg HT
